更高的奖励是安利的出路吗

在注册和续订费用疲软的情况下,Amway (M) Holdings Bhd对其直销商的更高销售激励被视为不可避免。

虽然分析师表示这些激励措施会增加成本并直接抑制盈利能力,但它有助于吸引更多的直销商或安利企业主 (ABO) 来推动销售。

达证券研究分析师 Jeff Lye Jin Xiong 将更高的 ABO 奖励描述为一项“关键投资”,以加强公司的基本面以获得更好的业绩。

他在昨天的一份报告中指出,较高的 ABO 销售奖励抵消了 2021 财政年度 (FY) 前九个月的较高销售收入。

因此,调整后的税前利润按年下滑 1.9% 至 5,290 万令吉。

根据 Kenanga Research 分析师 Ahmad Ramzani Ramli 的说法,随着经济复苏的建立,更高的 ABO 激励措施是不可持续的,导致 ABO 的增长放缓。

不利的美元兑令吉汇率对利润率构成额外压力,导致短期内盈利能力下降。

“由于大流行将收入推向了前所未有的水平,随着经济的逐步重新开放和大流行进入流行阶段,2022 财年(FY22)的收入可能会因 ABO 放缓而减弱,但由于分销费用较低,盈利得以维持,”他在昨天发布的一份报告中指出。

在前九个月的业绩公布后,Kenanga Research 将其 21 财年的收益削减了 11%,由于安利的大量 ABO 维持需求,尽管被不利的林吉特抵消了,22 财年的收益增长了 5%。另一方面,TA Securities Research 做出了其预测没有变化。

“尽管行动受限,但我们对安利持续提供强劲收入表示赞赏。

“对于即将到来的 21 财年第四季度业绩表现,管理层仍然有信心在 ABO 销售的弹性、安利特权客户计划的牵引力和新产品创新的支持下实现强劲的收入,”Lye 说。

安利仍然是一个稳健的股息柜台,能够产生强劲的现金流,并拥有 3.198 亿令吉的强劲现金头寸。

达证券研究对安利给予“买入”评级,目标价为每股 7.05 令吉。

与此同时,Kenanga Research 维持“跑赢大市”的评级,尽管将目标价从 6.20 令吉下调至 6.05 令吉。

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