多户贷款人正在摧毁股市而这才刚刚开始

一只继续给我留下深刻印象的股票是Walker & Dunlop(NYSE:WD)。这家房地产贷款机构第三季度表现出色,并将迎来又一个稳健增长的一年。

自 2010 年上市以来,其股票一直在上涨,总回报率为 1,500%,而标准普尔 500 指数的回报率为 367%。Walker & Dunlop 的股价飙升是有充分理由的,而且不会很快停止。以下是 Walker & Dunlop 真正实现增长的三个原因。

1. 威利沃克的领导

虽然 Walker & Dunlop 自 1930 年代就已存在,但直到最近该公司才开始腾飞。领先的是首席执行官威利·沃克 (Willy Walker),他是最初联合创始人之一的孙子。沃克于 2010 年将公司上市,并在领导方面做得非常出色。

2015 年,该公司设定了一些非常雄心勃勃的目标,即到 2020 年成为顶级的多户房地产贷款机构。它制定了雄心勃勃的目标,并完成了其中的大部分目标。

一个目标是实现 10 亿美元的收入,是公司 2015 年收入的两倍。它在去年收入突破 11 亿美元时实现了这一目标。另一个目标是将其服务组合从 500 亿美元增加到 1000 亿美元。去年它在这个投资组合中有 1070 亿美元。

沃克还没有完成。该公司为 2025 年设定了更雄心勃勃的目标。其中包括将发起量增加到 600 亿美元,并将其服务组合增加到 1600 亿美元。该公司还计划扩大其投资银行业务,并积累 100 亿美元的管理资产 (AUM)。在威利沃克的带领下,投资者可以乐观地认为公司将专注于实现这些目标。

2. 它是政府支持贷款的顶级贷方

根据抵押贷款银行家协会 (MBA) 的数据,Walker & Dunlop 是去年美国最大的多户家庭贷方,领先于世邦魏理仕集团和仲量联行。

Walker & Dunlop 是通过政府资助企业 (GSE)房利美和房地美的顶级贷方。通过这些机构,数千亿美元的融资被用于建造多户住宅。

Walker & Dunlop 受益于其作为领先贷方的地位,并拥有 GSE 贷款市场 11% 的份额。房利美和房地美设置了贷款上限,使资金可以用于建造经济适用房。当他们年复一年地批准更多融资时,Walker & Dunlop 就会受益。

2021 年,这些机构的贷款上限为 7000 万美元。明年,他们的贷款规模将增加到 780 亿美元,增长 11%。贷款的增加将使 Walker & Dunlop 受益,该公司期待一波到期日,这将在未来几年为多户家庭贷款提供另一个重要机会。

3. 明智的收购将使 2025 年的目标成为现实

Walker & Dunlop 还进行了明智的战略收购,以实现其长期目标。它今年采取的一项举措是收购了经济适用房行业的市场领导者 Alliant。加入 Alliant 让 Walker & Dunlop 在经济适用房领域拥有更好的立足点。这很重要,因为通过房利美和房地美提供的 50% 的多户家庭贷款必须以使命为导向,以建造经济适用房。

Walker & Dunlop 的另一个好举措是收购 Zelman & Associates,一家专注于住房的顶级研究公司。这是因为 Zelman 是房地产公司求助的顾问,并帮助为Rocket Mortgage和Invitation Homes的 IPO 提供建议。此举也使 Walker & Dunlop 能够建立其投资银行业务能力——这是其 2025 年的目标之一。

不仅如此,Zelman 还为多户住宅和单户住宅提供研究和分析。Walker 看到了独户住宅租赁市场的机会。Zelman 的专业知识和与单户住宅开发商的关系将是贷方增加其来源和服务组合的另一种方式。今年早些时候,沃克指出,单户住宅租赁市场估计为 3.4 万亿美元,与 3.5 万亿美元的多户住宅市场相当——为公司提供了另一个巨大的机会。考虑到所有因素,Walker & Dunlop 是一家全力以赴的公司。

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