云升通过新收购的SPBES加速净零碳转型

Yinson控股有限公司对 Sterling PBES 能源解决方案有限公司(SPBES)的最新战略绿色投资被认为与其现有的海洋业务协同配合,以加速其向净零碳实体的过渡。

Maybank Investment Bank Bhd (Maybank IB) 表示,船舶电气化恰好符合云升的可持续发展和气候目标。

分析师 TJ Liaw 在最近的一份研究报告中表示:“SPBES 无债务,产生折旧及摊销前收益 (EBITDA),其产品/技术经过市场验证。”

对加拿大储能解决方案 (ESS) 供应商的清洁能源投资由云升位于新加坡的子公司、云升绿色科技私人有限公司 (YGT) 的全资子公司云升创投私人有限公司进行。

马来亚银行 IB 表示,这项投资主要集中在海洋领域,业务遍及 10 个国家,安装合作伙伴遍及 26 个国家。

“SPBES 为航运/海运提供零排放交钥匙解决方案(通过固定电池和电池交换解决方案为船舶供电),可以将排放量减少 20% 至 100%(混合动力/电动船舶)。”

Liaw 表示,全球船用 ESS 市场是一个不断增长的市场,价值约 1500 亿美元,并称 SPBES 在竞争方面排名第一。

“SPBES 拥有 829MWh 的管道容量,可用于 365 个项目,跨越 400 多艘船舶,合同总价值为 5.76 亿美元。”

马来亚银行 IB 表示,SPBES 拥有轻资本商业模式,收入盈亏平衡点为 2000 万美元,EBITDA 为正(21 财年为 200 万美元),预计将增长至 3300 万美元、1.25 亿美元、245 美元亿美元,分别在 22 财年、23 财年、24 财年和 25 财年达到 3.54 亿美元。

“我们估计,云升将以 22 财年 EV/EBITDA 的三倍收购 SPBES 20% 的股份。其积压订单为 3100 万美元。”

他表示,原油价格的反弹将是上行风险中最主要的近期股价驱动因素。

这将转化为新的工作获胜(预计两到三个公司投标),这将显着提高收益。

“不完全排除合并和收购,因为在最近资产价格急剧下跌之后价值不高。”

在下行风险方面,油价进一步疲软将影响股价表现,以及与浮式生产储卸油 (FPSO) 业务相关的执行能力差和合同终止以及成本管理不善。

“这将对收益和市场认知产生不利影响。”

马来亚银行 IB 维持对云升的买入评级,目标价为 10.90 令吉。

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