RHB Research维持对Leong Hup的买入评级 上调目标价

兴业研究维持对Leong Hup International Bhd(LHIB)的买入建议,新目标价为 83 仙,而周三收盘价为 66 仙。

在周四的报告中,它继续看好该股票,因为它相信持续的产能扩张——即使在大流行期间——将使 LHIB 处于比以前更加主导的地位,以捕捉东盟强劲的家禽消费。

“此外,鉴于其现有家禽业务的可扩展性和互补性,我们认为其下游企业将创造长期价值。我们还预计,一旦其商业模式进一步完善,LHIB 会将特许经营权扩展到其他国家,”它说。

展望未来,兴业研究预计,通过进一步的成本转嫁,饲料厂业务将在 21 年第三季度实现利润率正常化。

同时,LHIB 家禽业务的复苏将在很大程度上取决于各自国家的大流行遏制和封锁执行水平。

“管理层预计印度尼西亚和越南市场在 21 年第三季度将保持低迷。它已开始在马来西亚和新加坡等市场看到复苏迹象。

“与此同时,大宗商品价格已经开始放缓,管理层认为潜在的基本面支持价格的可持续下跌趋势。

“相反,通过 The Baker's Cottage 的下游零售业务现在收益增加,并有效缓冲了肉鸡平均售价波动的影响。在我们看来,以实惠的价格提供优质家禽膳食的价值主张受到了精打细算的消费者的欢迎,”它说。

兴业研究没有改变盈利预测,但将目标价上调至 83 仙。

“这是在根据我们的内部 ESG 叠加调整应用 4% 的折扣之后。目标价意味着 FY22F 市盈率为 14 倍——接近 LHIB 的三年平均值,”它表示。

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