新加坡太空公司需要去印度和印度尼西亚寻找有前途的公司

穷人的私募还是私募的穷表哥?即将抵达新加坡的空白支票公司很容易被归为一类或另一类,这取决于他们早期赞助商的质量。

名人不需要申请。Serena Williams 或 A-Rod 不会将印度尼西亚旅游预订网站 Traveloka 或越南游戏公司 VNG Corp. 引诱到新加坡。这是最重要的事情。如果没有来自东南亚和南亚的令人兴奋的初创公司——那些可能会追逐美国上市的初创公司——这个城市国家将很难从特殊目的收购公司或 SPAC 中创造出真正的资产类别。

金融中心想要的不是光鲜的支持者,而是一些重磅目标:年轻、快速发展的公司,提供一部分私募股权类型的回报。如果最初的几笔交易结果与该市其他股票融资市场一样乏味,对疲惫不堪的当地投资者社区的兴趣可能会迅速下降。

新加坡今年仅进行了 3 次首次公开募股,募集资金不到 2.5 亿美元。竞争对手香港的 69 宗 IPO 已净赚 350 亿美元。显然,新加坡交易所有限公司希望通过重复房地产投资信托的魔力来改变新的资产类别。按交易价值计算,如今该市大约五分之一的易手股票是 REITs。

但凭借制度化的地主制度,新加坡拥有本土优势:在这个空间有限的小岛上,房地产一直是通向财富的经过时间考验的门票。在低利率环境下,源源不断的租金收益超过了银行存款的微薄收益。虽然 Covid-19 封锁颠覆了购物中心 REIT 的经济,但它们推动了数据中心的发展,使他们的零售部分所有者从玩主机到比特和字节变得富有。

然而,SPAC 将不得不吸引比收租人更能承受风险的投资者阶层。

根据新交所最近公布的 SPAC 上市规则,向公众出售股票的空白支票公司将有 24 个月的时间(可延长至 36 个月)来寻找与合并的私人目标——用行话来说——“deSPAC。 ”那些不喜欢目标的人将能够通过赎回他们的股票退出。但是,赋予他们日后购买股票权利的认股权证会怎样呢?

在 CFA Institute 的一项民意调查中,44% 的受访者表示更喜欢不可分离的认股权证(选择下车的人不会获得特殊的重新登机牌),而 31% 的人想要所谓的 Pershing方形选项:将部分离校权证转移到“留守”阵营,奖励守信者。但是选择了可分离认股权证的选项,尽管稀释率限制在 50%,看看新交所如何处理它的第一个“SPAC-xit”案例将会很有趣。

新加坡希望赞助商在游戏中有足够的皮肤来获得“晋升”,即他们在首次公开募股时可以免费获得的最多 20% 的股份。但除了规则和法规之外,如果淡马锡控股私人有限公司和主权财富基金 GIC 私人公司从他们的马厩中带来一些多汁的目标,空白支票公司可以在新加坡腾飞。

以赢得新加坡银行牌照的东南亚叫车和送货公司 Grab Holdings Inc. 为例。七年前,当它还是一家初出茅庐的初创公司时,淡马锡风险投资部门提供的 1000 万美元支票说服 Grab 将其总部迁至新加坡。最近,Grab 完成了与在美国上市的 SPAC 公司 Altimeter Growth Corp. 的合并,借助了 40 亿美元的私募股权投资(PIPE)。淡马锡与其他全球投资者一起参与了 PIPE。

同样,在 Bukalapak.com 最近的首次公开募股(印度尼西亚历史上最大的首次公开募股)之前,GIC 已经支持它多年。在线市场早些时候通过 SPAC 路线权衡了公开上市。GIC 还是越南 VNG 和科技独角兽 VNLife 以及雅加达 Traveloka 的投资者。由亿万富翁李察和彼得泰尔支持的 SPAC 已同意将新加坡的在线房地产公司 PropertyGuru Pte 在美国上市

任何在新加坡购买、出售或租赁公寓的人都会在 PropertyGuru 上花费大量时间,而大多数美国投资者不会知道或关心这一事实。主页可能是在线门户网站股票中定期发现价格的最佳场所。与此同时,一个拥有 570 万人口的国家无法产生足够的本地冠军来维持 SPAC 作为一种资产类别。赞助商将不得不利用他们的影响力、创造力和人脉,在该地区广泛撒网,而印度尼西亚和印度等更大市场的初创公司将不得不上钩。

只有这样,新加坡的空头支票才会变成穷人的私人股本。

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