不要让这个常见的投资错误限制您的回报

当我第一次开始投资时(那是在 20 世纪),我对股票市场有一个非常简单的概念。我认为盈利的公司是好的,不盈利的公司是坏的。我想投资赚钱的股票,我想避免亏损的股票。所有投资书籍都在谈论市盈率(P/E),所以我非常关心我的市盈率。

同时,Amazon.com(AMZN1.11%)快要疯了。我的意思是,该死的股票每天都在上涨。David Gardner 和 Jeff Fischer 正在谈论互联网商务以及它有多酷,以及亚马逊如何成为“顶级狗和先行者”,这非常非常令人兴奋。但亚马逊没有赚钱。他们无利可图,这很糟糕。所以我购买了Sealed Air 的股票(见2.86%)。

保护性包装制造商可能看起来不是一个高增长的游戏,但请尽量留在我身边。我对 Sealed Air 的理论是,如果互联网商务是下一件大事,那么 Sealed Air 将会起飞。(例如,早在 20 世纪,亚马逊就用塑料包装了它运送的所有书籍。)

所以我很高兴我的智商超过了股市。虽然我没有在技术上投资互联网商务,但我投资了第一大包装公司,他们将赚很多钱,用塑料包装所有这些书。而 Sealed Air 是有利可图的,所以我根本没有冒险。非常安全的投资。除非市盈率太高,谁知道是不是这样。

与此同时,我还在和亚马逊调情。我把股票放在观察名单上,看着它一路上涨。我反对持有股票的主要论点非常简单:

亚马逊不赚钱!他们不赚钱!通过投资不赚钱的公司,您就是这样赔钱的!

真正令人讨厌的是亚马逊没有市盈率。所有投资书籍都在谈论市盈率。但是你没有任何利润,亚马逊。所以你没有市盈率!我的脑后有一个小小的声音:“也许书是错的。也许市盈率很糟糕。”过了一会儿,我只想在脸上抨击市盈率。愚蠢的小数学根本对我没有帮助。

最后我说了算

过了一段时间,我听了那个声音,买了一些亚马逊的股票。

现在,这是一件非常危险的事情。所有的聪明钱都在告诉我这有多糟糕,有多愚蠢,有多危险。一个巴伦周刊封面故事称公司“Amazon.Bomb。”

他们没有提到它有多有趣。是的,我是在冒险。是的,投资于尚未赚钱的公司是危险的。但这太有趣了。然后亚马逊开始销售音乐,我兴奋地跳起来。店铺越来越大!店铺越来越大!我会在谷歌工作——那是在Alphabet被称为谷歌的时候——我发现音乐市场有多大。我会与所有人分享,人们会感到兴奋。它有点传染性。

现在,亚马逊的股票确实在 2000 年崩盘,而且那不是唯一一次。但这是最糟糕的。该股从高点下跌了 90%。现在这是折扣,购物者!而且花了一些时间才回来。但今天,2000 年下降 90% 就像一个小曲线,你甚​​至都不会注意到了。

年轻的公司往往无利可图

我现在知道的是,每家公司都有生命周期。一家公司诞生,一家公司成熟,迟早一家公司会消亡。如果你在公司的早期购买,好处可能是惊人的。这取决于市场机会有多大。互联网商务是一个巨大的市场机会(它仍在增长,同志们),因此亚马逊一直是值得拥有的惊人股票。

很多公司,当他们还是小公司时,会做一些疯狂的事情,比如以成本价出售他们的产品,以抢占市场份额。这会让会计师和其他担心红墨水的人感到不安。但如果公司的毛利率很高(比如 80%),你真的不必太担心利润率的不足。这些将在以后出现。

亚马逊让人们发疯,因为它是一家零售商。它就像一个加词。人们一说出来就会吐口水。“亚马逊是零售商!”他们太生气了。那是因为零售商的利润率并不高。有很多人说亚马逊永远赚不到钱。也许在平行宇宙中,西雅图被流星击中,而巴伦是对的。

富人敢于冒险

投资任何股票都有风险。你可能会赔钱。但这实际上是一个很好的冒险。例如,这比赌博好得多。股票的上涨可能是惊人的,复利的奇迹可以让你变得富有。

所以这是很多人犯的错误。他们想避免损失,因此他们避免风险。但如果你玩得太安全,那就是另一种风险。如果你在亚马逊上市时投资了 1,000 美元,你今天就会成为百万富翁。

在你的投资组合中,你想分配一些有趣的钱并承担一些计算好的风险。根据我的经验,这就是你击败市场(和聪明的钱)的方式。

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