鞋业嘉年华实现其数十亿美元目标的两种方式

在过去的几周里,平价鞋类销售商Shoe Carnival(SCVL -1.22%)似乎在不断发展,在其 2021 年 11 月下旬的收益报告中首次公布了强劲的第三季度业绩,并宣布收购私人持有的 Shoe Station。预计该交易将在下一财年开始提高收益,同时加快鞋业嘉年华雄心勃勃的扩张战略。虽然该公司的未来看起来相当光明,但有一个潜在的风险可以抵消至少两大优势。

1. 它建立在成功的基础之上

鞋业嘉年华在启动下一阶段计划的过程中,将自己从一家市值约为 10 亿美元的公司发展为一家数十亿美元的企业,因此鞋业嘉年华从创纪录的第三季度开始,为其提供了充足的合作资源.商店客流量增长超过 40%,推动收入同比增长 39.9% 至 3.563 亿美元。可比商店销售额增长 30.1%。

成功源于长期规划和抓住机会。在第三季度财报电话会议上,高管们指出,该公司在开学前增加库存的策略得到了回报,高质量的供应商合作伙伴关系的发展使商店能够绕过许多供应链问题。该公司首席执行官表示,鞋业嘉年华“已准备好满足被压抑的需求,我们做到了。”

归根结底,净收入飙升 218.4% 至 4680 万美元,而调整后的每股收益 (EPS) 从 2020 年的 0.51 美元上升至 2021 年第三季度的 1.64 美元。每股现金股息从 0.045 美元提高至 0.07 美元。电子商务销售额增长了 12.5%,客户忠诚度计划会员人数增长了 10%。首席执行官马克沃登将这些结果描述为“从所有重要的衡量标准来看,我们最好的季度,我们最好的一年,在我们 43 年的历史中”,这不仅表明运营成功,而且是获得更多收益的坚实跳板。该公司在本季度结束时拥有 1.733 亿美元现金,在第三季度增加了约 6680 万美元的净现金,这是对其最近部分计划有用的资源。

2. 它刚刚进行了一次重大且财务上有利的收购

得益于第三季度的现金收益,Shoe Carnival 于 12 月 3 日宣布以 6700 万美元现金收购独立鞋类销售商 Shoe Station。Shoe Station 在美国东南部拥有 21 家零售店,以及 Shoe Carnival 所说的“综合性电子商务网站”。后者可以帮助鞋业嘉年华更快地建立电子商务,同时实现其迅速扩大实体零售业务的既定目标。

预计收购将立即产生利润,预计 2022 财年收入将增加 1 亿美元,来年调整后每股收益将立即增加。首席执行官 Mark Worden 表示:“这笔交易加速了我们在未来几年成为一家价值数十亿美元的零售商的旅程,”使公司的目标明确。即使在收购之后,鞋业嘉年华仍将有大约 1 亿美元的现金可用。

虽然收购 Shoe Station 本身就有望实现盈利,但沃登在接受《鞋业新闻》的电话采访时明确表示,这只是正在进行的积极增长战略的开场白。他表示,Shoe Carnival 将继续开设自己的新店,而其新子公司将“立即开始扩大 Shoe Station 的足迹”。他补充说,他的公司“也在寻找通过进一步收购来增加我们的市场份额的方法。”

鞋业嘉年华显然不仅固步自封,而且还将其破纪录的收益投资于动态扩张,充分利用当前的机会。市场研究公司 ReportLinker 预计到 2026 年鞋类的增长率将相对温和,但到 2026 年它在全球的价值也将达到 4400 亿美元,如果按计划实现,鞋类嘉年华的市场份额将增加,这是收入的引擎,收益和股票价值增长。

鞋业嘉年华急速增长的警告

鞋业嘉年华的举措似乎以非常乐观的方式汇集在一起​​ ,但背后隐藏着一个可能的困难来源。其当前的收购以及其首席执行官暗示可能正在进行的其他收购可能会引起联邦贸易委员会 (FTC) 的不利通知。FTC 于 12 月 3 日宣布将放弃自 1995 年以来一直遵循的不干涉合并政策。狂欢,因为 FTC 可以简单地说不,”正如《国家法律评论》报道的那样。

FTC 立即加大反竞争行动力度,在同一天向主要半导体制造商英伟达提起诉讼,以阻止英伟达以 400 亿美元收购英国中央处理器 (CPU) 制造商Arm Holdings。虽然这是一笔比 Shoe Carnival 收购一家地区鞋业公司更大的收购,但 FTC 并不仅仅追求高调的“大鱼”交易。FTC 的不满足以促使Sportsmans Warehouse和 Great Outdoors Group 中断计划中的合并。尽管Sportsmans Warehouse 可能仍然是一个成长故事,这一行动表明 FTC 正在关注户外服装或钓鱼、露营和狩猎用品等低调市场的竞争问题。在新政策下,鞋子当然不能幸免。

如果鞋业嘉年华利用其剩余现金(以及未来的意外收获)继续进行 FTC 现在称之为“狂欢”的收购,作为其扩张战略的一部分,它可能会吸引新激进的 FTC 的注意,甚至可能会引起政府机构的诉讼。然而,尽管存在这种风险,但它目前看起来像是鞋类股中的一个看涨选择,巧妙地利用其多汁的 2021 年利润来实现长期增长,当然值得考虑投资。

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