半年末资金面稳定 人民银行本周累计净回笼3700亿元
人民银行连续第五日在公开市场净回笼。6月29日，人民银行公告称，以利率招标方式开展了800亿元7天逆回购操作，中标利率持平于前期。鉴于今日有1000亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。
本周，由于月末财政支出力度加大，财政支出吸收逆回购到期等因素后，还将适当补充银行体系流动性，因此人民银行在公开市场实施净回笼。按逆回购口径统计，全周累计净回笼3700亿元。若按全口径统计，全周累计净回笼4200亿元，其中有500亿元国库现金定存到期。
下周，公开市场上总计有5100亿元逆回购到期，无国库现金定存或中期借贷便利到期。
跨半年末的最后两天，市场流动性整体稳定，不同市场出现分化。交易所市场上，资金价格高企。昨日，上交所质押式国债回购隔夜(GC001)利率收于9.495%，较前一交易日上涨446个基点。今早GC001开盘走低，截至发稿时间，报7.1%。
银行间市场的流动性较平衡，隔夜资金充沛，仅跨季资金略紧。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率大幅下行15.6个基点，报2.289%，创下近16个月的新低。7天和14天Shibor小幅上行。
中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度例会于6月27日召开。会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和前瞻性预调微调。稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。
会议强调，综合运用多种货币政策工具，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期，打好防范化解金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线。
从会议基调可以看到，在稳健中性的货币政策基调上，从“管住”货币供给总闸门变为“管好”货币供给总闸门，从保持流动性“合理稳定”到“合理充裕”。同时，加强形势预判和前瞻性预调微调。
这些货币政策思路已经在近期的调控中体现。人民银行在资金面趋紧前进行大额公开市场操作。同时，综合考虑财政支出等因素，合理调控半年末关键时点的流动性水平，并没有出现以往的阶段性极度紧张现象，流动性边际上不再趋紧。
