许多投资者很难避免所谓的价格锚定。如果购买后价格下跌，人们自然希望投资至少能恢复盈亏平衡。当然，不太可能在市场或个股中找到触底的时机，如果真的触底就看运气了。
不过，时机对于长期投资者来说并不重要。但同样的心理推动了购买价格下跌的股票的愿望。当像Peloton Interactive(纳斯达克股票代码：PTON)这样的高速增长股票经历价格调整时，值得深入研究利用这个机会是否是个好主意。
一场完美的风暴
这家互联家居健身公司是 2020 年股市的宠儿之一，股价回报率超过 400%。随着销售额的激增，这是一个顶级的在家玩游戏。与上一财年相比，其 2020 财年(截至 2020 年 6 月 30 日)的总收入翻了一番。
增长持续到 2021 年，截至 2021 年 6 月 30 日的年度销售额与前 12 个月相比又增长了 120%。但到 2021 年，该股出现了相反的反应。今年迄今为止，股价下跌了 32%，仅在上个月就下跌了近 10%。
投资者为那些被认为从重新开放中受益最大的人交易了留在家里的股票。加上公司因安全问题不得不召回跑步机的负面宣传，以及最近宣布的健身车降价，推动去年股票上涨的完美风暴似乎已经消退。
解决好问题
Peloton 去年最大的问题之一是大多数企业都会羡慕的问题。对其产品的需求激增导致交货时间延长和交货延迟。管理层迅速解决了供应问题。2020 年 12 月，它宣布了一项收购 Precor 的协议，Precor 是全球最大的商用健身设备供应商之一。这将提供额外的生产能力。
在努力完成该交易的过程中，该公司于 2021 年 2 月表示将投资 1 亿美元用于加快空运和海运，从而更快地交付订单。到 2021 年 5 月，该公司已经完成了对 Precor 的收购，宣布了建立其第一家美国工厂的计划，并表示其自行车的平均等待时间已恢复到大流行前的水平。
经常性收入流
最近股价下跌的原因之一是 Peloton 宣布将其原装自行车的价格降低 400 美元。但是，如果人们认为只为富人设计的产品现在更实惠，那么较低的设备收入最终将被经常性订阅收入所取代。在截至 2021 年 6 月 30 日的第四财季，订阅收入同比增长 132%，而连接健身硬件仅增长 35%。
在整个财政年度，订阅收入占总收入的 22%。但这正在增长：它占第四财季总收入的 30%。订阅收入的毛利率远高于联网健身硬件收入。
管理层预计，与最近一个季度相比，快速增长的经常性收入将有助于将 2022 财年的毛利率提高 700 个基点。即使考虑到硬件价格的降低，Peloton 也在引导投资者预计其 2022 财年的总收入将增长 34%。
为成长付出代价
根据其当前的业务指标，像 Peloton这样的成长型股票价格昂贵并不奇怪。但是根据其 2022 财年的收入指导，该股票的市销率低于 6。这比2021 年初的大约 18 有所下降。考虑到该产品的受欢迎程度和销售额的持续增长率，这是不无道理。
但该公司不仅在其核心业务上增长，它还通过收购 Precor 扩展到商业设备。它刚刚宣布推出自有品牌健身服装 Peloton Apparel。
管理层通过降低设备价格来扩大客户群的战略是有道理的。一旦客户购买了自行车或跑步机，订阅服务就很难下降。而且由于订阅收入提供了更高的利润率，您可以开始看到 Peloton 盈利的清晰途径。
随着新的服装业务和商业场所硬件刚刚起步，Peloton 的未来看起来不错。现在似乎是在股价回升之前利用价格下跌买入的好机会。
