国资加速入驻 新三板成国企改革新途径

国资加速入驻 新三板成国企改革新途径

作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板也是国企改革的重要支持力量。截至2017年2月1日,实际控制人为国有企业的新三板挂牌公司共计358家,同比增长70%,占新三板挂牌公司总数约3%。从多个地区发布的全面深化国资改革方案看,利用多层次资本市场提高地方国资资产证券化率被多次提及,新三板则是其中的重要组成部分。业内人士表示,从目前情况看,新三板主要服务于民营中小微企业,但在强化服务国企的过程中,新三板在资本市场甚至经济结构调整中的地位也将得到强化,新三板与国企改革将相互促进发展。国企挂牌新三板提速

新三板一直被认为是解决中小微企业融资难的重要平台。在国资改革大潮之下,推动国资改革逐渐成为新三板的重要功能之一。2013年12月,上海首先发布地方国资改革方案。此后,全国20余个省市区陆续发布全面深化国资改革方案。其中,利用多层次资本市场提高地方国资的资产证券率被多次提及,新三板则是其中的重要组成部分。

2015年9月,《关于深化国有企业改革的指导意见》正式发布,讨论多时的国企改革方案终于尘埃落定。其中,关于推进公司制股份制改革方面,《意见》提出加大集团层面公司制改革力度,积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,创造条件实现集团公司整体上市。

在后续的配套细则中,部分地区还提出了推动国企上市的具体目标。比如,甘肃省提出,到2020年,力争省属企业上市公司达到15家以上,每家省属大型企业集团至少拥有1家上市公司;天津则提出,到2017年年底,经营性国有资产证券化率达到40%;重庆提出在未来3-5年,80%以上的竞争类国有企业国有资本实现证券化。

山东省和广东省都提出,要进一步推动一批有发展前景并且符合新三板条件的权属企业实现挂牌,提高国有资本证券化水平。深圳市国资委亦提出,对符合上市条件的,将以多种方式积极推进企业上市;对暂不具备主板、中小板和创业板上市条件的,将积极研究和探索利用新三板市场助推国资国企发展。

北京交通大学中国产业安全研究中心孙丽娟博士认为,分类监管的市场化策略、产权上的混合所有制和国有资本运营的淡马锡模式是新一轮国企改革的主要发力点,后两者需要充分依托资本市场方能实现。通过资本市场发展直接融资被确定为此轮国企改革的重点推进方向。新三板作为资本市场的重要力量,一方面与传统资本市场一样,可以通过发行股票的方式为企业提供融资服务;另一方面,可以为国企提供并购标的,有利于国企吸收优质资源做大做强。

随着各地对多层次资本市场,特别是新三板市场的重视程度提高,国有企业挂牌新三板愈发积极。Wind统计数据显示,截至2月1日,实际控制人为国有企业的新三板挂牌公司共计358家,同比增长70%,占新三板挂牌公司总数约3%。其中,2015年新增挂牌公司149家,2016年新增挂牌147家。这些挂牌公司中,有34家进入创新层;49家采取做市转让,309家为协议转让。

从地区分布方面看,在358家新三板国有企业中,江苏46家、北京43家、广东33家,数量位列前三;紧随其后的是山东26家、上海18家。从2016年新三板新增挂牌国企数量上看,广东、北京和安徽位列前三名,其新增挂牌国企数量分别为20家、13家、11家。江苏、北京出现存量大而增速下滑的情况,广东、安徽的国企挂牌速度则处于加速状态。此外,广东和山东在新三板国企挂牌增量上的突破,可能是这些地方对新三板市场重视程度较高。相比于其他省市,其国企改革核心政策中更多地提及“多层次资本市场”,并明确表示要利用新三板市场推动国企资产证券化进程。

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