现在是成为投资者的好时机。自广受关注的标准普尔 500指数在 2020 年 3 月当前局势崩盘期间触底以来的近 17 个月里，该指数的价值翻了一番。耐心一次又一次地为华尔街带来利润。
然而，众所周知，并非每只股票都会成为赢家。根据华尔街分析师和投资公司的说法，根据每家公司的共识价格目标，有三只股票在未来一年可能会损失其价值的 53% 至 84%。
Moderna：隐含下跌53%
首先是暴涨的生物科技股Moderna(纳斯达克股票代码：MRNA)，自 2020 年初以来已上涨近 1,900%。即使从上周的盘中高点回落超过 20%，Moderna 的股价也将不得不再下跌 53 % 只是为了达到 184.92 美元的共识价格目标。
正如您可能猜到的那样，Moderna 登上天堂的原因是其紧急使用授权 (EUA) 当前局势疫苗 mRNA-1273 的成功。在临床试验中，Moderna 的候选疫苗产生了约 94% 的疫苗功效(VE)。除了辉瑞/BioNTech疫苗的 VE 为 95% 外，没有其他 EUA 疫苗在功效方面接近。
当前局势变体的兴起是 Moderna 的另一个主要福音。delta 的传染性提高了许多发达国家的疫苗接种率，并鼓励美国食品和药物管理局授权为那些免疫系统受损的人注射加强针。
最终，Moderna 飙升的股价似乎表明，在 当前局势方面情况好转之前，情况可能会恶化，而助推器将提供比预期更强劲的收入流。
然而，Moderna 的估值问题是双重的。首先，对 当前局势疫苗接种的竞争正在增加，而不是减少。Novavax是在未来几个月内获得 EUA 的一个不错的选择，强生公司在增加其单剂量疫苗的生产方面应该不会遇到任何问题。我们可能会看到 Moderna 在 2021 年的收入高峰年。
另一个问题是 mRNA-1273 是 Moderna 唯一可销售的药物。基于可能具有或可能没有持久力的单一疗法的 1570 亿美元市值听起来非常危险。
迪拉德：隐含下跌 55%
下一只飞速发展的股票可能会有点出人意料……百货连锁店Dillard's(纽约证券交易所代码：DDS)。Dillard's 的股价在 8 月 13 日星期五创下 196 美元的历史收盘高位，将其市值推高至 40 亿美元以上。但根据分析师对该公司的一致目标价为 87.33 美元的说法，这家百货公司可能会在明年以 55% 的折扣进入清仓货架。
如果您想知道为什么 Dillard 的股票在过去一年中上涨了 625%，那么其经营业绩将是一个很好的起点。该公司在大流行之后大幅削减成本，大力推动直接面向消费者的销售，并严格管理库存。如果没有这些繁重的管理费用，过去两个季度的利润绝对飙升，因为被压抑的需求鼓励消费者走出家门进入零售店。
Dillard's 在提高股东价值方面也做得很好。在截至 7 月 31 日的 26 周内，该公司回购了约 140 万股股票，总额为 1.71 亿美元。这听起来可能不是很多，但它使公司的流通股数量减少了 6% 以上。
还值得指出的是，Dillard's 的可交易流通量相对较小，而且是一只被大量卖空的股票。这种组合使其成为短暂挤压的完美目标。
尽管有所有这些积极因素，但投资者必须认识到零售百货商店通常增长缓慢且具有周期性。尽管 Dillard 的同比比较令人印象深刻，但其 2021 年的 26 周零售额仅比 2019 年同期的 26 周零售额高出 1%。此外，可比店面销售额仅为2021 年比 2019 年高 4%。虽然毛利率明显更高，但这更多地与成本削减有关，而不是显着的销售牵引力。
尽管 Dillard's 可能比预期更长的时间挑战华尔街，但历史表明它没有机会跟上这个步伐。更有可能的是，华尔街的价格目标最终将成为现实。
AMC 娱乐：隐含下跌 84%
根据华尔街的共识价格目标，最具潜在下行风险的是电影院股票AMC Entertainment(纽约证券交易所代码：AMC)。尽管它是今年表现最好的股票之一，但 AMC 需要从当前股价下跌 84% 才能达到每股 5.25 美元的共识目标。
AMC 在 1 月份获得了巨大的推动，当时该公司能够通过发行普通股和债券来避免破产。一直押注该公司进一步下跌的卖空者对 AMC 的融资措手不及，这导致了恶性空头挤压。
今天，AMC 热情洋溢的散户投资者有着相同的目标——即看到另一场空头挤压的发生。截至 7 月 30 日，8,585 万股被做空，占流通量的近 17%。
AMC 及其散户投资者面临的问题是基本面始终很重要，而 AMC 的经营业绩和资产负债表简直就是一部恐怖电影。尽管影院容量的增加推动了第二季度的季度销售额环比增长，但这并不能成为 AMC 在过去六个月中消耗掉 5.765 亿美元现金或者距离盈利还有很长的路要走的事实。
资产负债表是一个更大的问题。截至 6 月，AMC 有 55 亿美元的企业借款，还有 4.2 亿美元的递延租金需要支付。随着公司有效地将其股票发行量最大化，AMC 将被迫依靠其 18.1 亿美元的现金和 2.12 亿美元的循环信贷额度来履行其租金义务并偿还债务。由于其 2026 年和 2027 年债券的票面价值分别为 58% 和 62%，债券持有人的明确含义是担心 AMC 将无法保持偿付能力。
锦上添花的是我们目睹了戏剧排他性的减少。例如，AMC 与AT&T的华纳兄弟公司的协议仅提供 45 天的独占期，这低于大流行前传统的 75 天至 90 天的独占期。
这可能需要超过 12 个月的时间，但 AMC 看起来确实会回到 2 月份的低点。
