在投资银行瑞士信贷的分析师将邮轮股票的目标价格上调至每股 41 美元后，嘉年华公司(纽约证券交易所代码：CCL)(纽约证券交易所代码：CUK) 的股价周二截至美国东部时间上午 11 点上涨 2.2%。
这并不奇怪，因为嘉年华股票今天的价格不到 26 美元。
瑞士信贷根据嘉年华上个月第三季度收益报告中收集的细节确定了更高的价格目标。在该报告中，嘉年华表示第三财季亏损 28 亿美元，但产生了正现金流，并预测 2022 财年(或至少后半财年)将优于 2019 财年的业绩。
因此，根据管理层的提示，CS 将注意力集中在 2022 年。 正如StreetInsider.com报道的那样，银行家认为，在 2022 年下半年，嘉年华的票价将与 2019 年大致持平(即，无需提供折扣)以吸引乘客登机)。此外，CS 认为，嘉年华的利润“理论上应该会有所改善”，因为它从以“信用”的形式对被取消的旧航程进行付款，随着时间的推移，将现金支付为“提前预订信用的乘客”。
诚然，成本将在 2022 年上升，从而再次拉低利润。然而，从长远来看，分析师认为，因为“这一增长的大部分是由于停运的船队降低了固定成本和重启费用的分母，这两者都不是结构性的”，因此在早期成本上升重启没什么好生气的。
此外，进入 2023 年，瑞士信贷预测其成本将低于大流行之前的 2019 年嘉年华。由于该公司从其船队中移除了 19 艘低价船舶，导致平均票价上涨，因此定价将继续改善。
因此，这位银行家认为，耐心的投资者可以期望到 2023 年嘉年华的每股收益高达 3 美元。当然，这比大多数分析师预测的每股 2 美元高出 50%——但 3 美元也比每股收益低 31%。根据标准普尔全球市场情报公司的数据，嘉年华在 2019 年每股收益为 4.33 美元。
因此，是否值得支付41 美元的目标价，即两年后收益的 13.7 倍，而嘉年华两年前的利润比两年前少 31%——当时该股的平均远期市盈率为 14.1，而嘉年华的预期市盈率为债务负担小得多?
我对此表示怀疑，但瑞士信贷似乎对此深信不疑，并给予嘉年华股票跑赢大盘评级。
