在过去的一年里，许多主要市场的监管机构已经重新认证了波音(纽约证券交易所代码：BA)737 MAX 的商业服务。与此同时，随着航空旅行需求开始从当前局势中反弹，航空公司今年已开始重建机队。
这本应为 2021 年波音商用飞机交付量的强劲复苏奠定基础。相反，这家飞机制造商一直在努力清理其大量未交付的飞机积压。与历史水平以及最大竞争对手空中客车公司(场外交易代码：EADSY)的业绩相比，飞机交付速度缓慢，上个季度仍在继续。
交付活动仍然缓慢
2021 年第一季度，波音交付了 77 架商用飞机，低于 2018 年第一季度的 184 架交付高峰。第二季度的情况也好不到哪里去，交付了 79 架商用飞机。
第三季度继续缓慢复苏。周二，波音公司宣布在此期间交付了 85 架商用飞机。
更糟糕的是，产品组合依次减弱。波音上个季度仅交付了 19 架宽体客机——低于第二季度的 29 架——主要是因为该公司被迫在整个季度停止交付 787 梦想飞机。宽体飞机的售价通常至少是 737 MAX 等窄体飞机的两倍。因此，虽然波音上季度交付的商用飞机比第二季度多，但其交付的飞机价值实际上却在连续下降。
空中客车公司继续围绕其美国竞争对手兜圈子。这家欧洲飞机制造商上个季度交付了 127 架商用喷气式飞机，使其今年前 9 个月的交付总量达到 424 架。(相比之下，波音今年迄今为止交付了 241 架商用喷气式飞机。)也就是说，空中客车的产品组合甚至倾斜比波音对窄体飞机的影响更大。空客在第三季度仅交付了 10 架宽体客机。
787 梦想飞机再次遭遇挫折
波音股东上周收到了更多坏消息，因为该公司发现了影响 787 梦想飞机的新质量问题。据《华尔街日报》报道，自 2018 年以来生产中使用的某些钛零件可能比预期的要弱。
这个问题不应影响在役喷气式飞机的近期飞行安全。然而，未来可能需要更频繁地更换或检查可疑部件，从而增加波音的成本。
在短期内，这一挫折将进一步推迟梦幻客机的交付，最多只能推迟到 11 月。鉴于波音在一个月内可以交付多少架 787 的实际限制，现在看来，该公司在 2021 年底的库存中可能会出现比年初大约 80 架更多未交付的 787。此外，增加的延迟增加了航空公司将行使合同权利取消订单而不受惩罚的风险。
财务指标倒退?
在第二季度，波音公司公布了利润，令分析师感到惊讶。在一系列数十亿美元的季度现金流出之后，现金消耗也放缓至 7.05 亿美元。
然而，喷气式飞机交付的持续缓慢——以及 787 梦想飞机交付的彻底停止——对于该公司即将发布的收益报告来说并不是好兆头。更令压力的是，军用飞机的交付量与 2021 年前两个季度相比有所下降。 由于燃料阀出现问题，波音公司还在 8 月份取消了其 Starliner 太空舱的试飞计划。事实证明，解决这个问题很有挑战性(而且可能很昂贵)。
波音股东将再次希望本季度比刚刚结束的季度表现更好。由于巨大的债务负担似乎每季度都在增加——而主要竞争对手空中客车的现金多于债务——波音需要在扭转局面方面取得更快的进展。
