中国电子商务巨头阿里巴巴集团控股公司(纽约证券交易所代码：BABA)一直是 2021 年的主要投资故事之一。该股在过去一年中市值缩水 50% 以上，对于一家规模庞大且规模庞大的公司而言，这几乎是闻所未闻的。身材。
股价最近从 52 周的低点反弹了 15%，投资者想知道最坏的情况是否已经过去。这就是为什么我会谨慎地重新加入阿里巴巴的潮流。
为什么阿里巴巴一开始就沉了
阿里巴巴陷入困境的一年的迷人之处在于它与实际业务几乎没有关系。它是中国庞大经济体中占主导地位的电子商务公司，过去一年全球有近 12 亿人使用了它的服务。截至 6 月 30 日，阿里巴巴最近一个季度的收入为 318 亿美元，较 2020 年中期大流行的高峰期同比增长 34%。该业务很容易盈利，并产生大量自由现金流：本季度为 32 亿美元，占其收入的 10%。
过去一年，中国政府采取强硬立场，更多地参与中国大型科技公司的运营。中国国家主席习近平强调需要通过社会项目、基础设施等，将财富从大公司分配给更多的中国人口。
这给强大的中国科技公司带来了压力，因为中国拥有以反垄断诉讼威胁它们的监管权力。由于反垄断调查，中国监管机构已经对阿里巴巴处以 25 亿美元的罚款。或许正是出于这种压力，阿里巴巴同意在未来五年内为社会事业捐赠 1000 亿元人民币(155 亿美元)。考虑到该公司上个季度的自由现金流为 32 亿美元，这是一个重要数字。企业用于增长的现金减少了，公司股东的资金减少了。
2020 年底，中国监管机构阻止了中国金融科技蚂蚁集团的首次公开募股，该公司的估值约为 3000 亿美元。与阿里巴巴一样，蚂蚁集团是另一家由马云领导的公司，拥有中国最大的数字支付平台。监管机构已让蚂蚁集团围绕中国的监管准则重组其业务，将其支付宝平台与贷款业务分开，并与中国政府分享其新成立的客户数据业务的所有权。这有效地使蚂蚁集团更像是一家银行，并让中国政府可以访问蚂蚁集团的消费者数据，这是该业务的“秘密武器”。阿里巴巴拥有蚂蚁集团三分之一的股份，
中国正在给阿里巴巴和类似的科技公司带来政治挑战，而这些挑战对投资者来说是难以预测的。如果中国政府希望从科技公司获得更多资金会怎样?如果监管更加严格怎么办?投资者几乎没有办法对这些风险给出数字。
是的，股票很便宜
结果，随着投资者试图应对这些风险，阿里巴巴的股票遭到抛售。分析师呼吁整个 2022 财年(2021 日历年)的收入为 1400 亿美元，使该股票的市销率略高于 3。
进入大流行之前，该股票的市盈率为 10，因此很明显，在基础业务继续增长的同时，该股票已经受到了多么大的打击。如果我们再回到三年前，该股的 P/S 为 15。换句话说，该股的估值在过去几年中下跌了 80%。多么划算!对?
但是有多少好处呢?
让我们将阿里巴巴与亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)进行比较，这是一家类似的公司：电子商务巨头，拥有云服务等互补领域。亚马逊的市盈率在过去五年中从未超过 5，这意味着在阿里巴巴的峰值市盈率下，它的价值是亚马逊股票的 5 倍。亚马逊目前的 P/S 为 3.4，仅比阿里巴巴高 10% 左右，这可能是公平的，因为它们非常相似。阿里巴巴规模较小，增长速度可能会快一些，但你需要考虑政治风险以及公司对中国社会议程的巨额捐款。
我个人认为阿里巴巴应该像目前那样以低于亚马逊的价格进行交易。但是，如果你想给阿里巴巴一些怀疑的好处，仍然很难证明亚马逊历史上所要求的巨大溢价是合理的。可能只是阿里巴巴多年来一直价格昂贵，而且大部分下跌是由于该股票进入更合适的估值，而不是一些投资者似乎认为这是一生一次的买入机会这是。这意味着阿里巴巴并没有表面上看起来那么大的上涨空间，以及为什么投资者在跳入阿里巴巴最近的反弹之前可能要三思而后行。
