互联网股票、食品配送公司和在线零售商正在为任何令人失望的收益付出沉重代价。
从 Asos Plc 到 Zalando SE 和 Logitech International SA，在过去一个月的业绩公布后，欧洲股市都遭受了严重的损失。这是一个事实，让估值极高的公司看起来越来越不稳定，并表明投资者不太愿意不惜一切代价购买增长。
不稳定的表现也加剧了可称为大流行赢家的股票与市场上其他所有股票之间的区别。对于大多数欧洲公司来说，这是一个丰厚的收益季节，“超越并提高”似乎是常态，这有助于推动斯托克欧洲 600 指数创下自 3 月以来的最佳一周。但是对于在锁定期间广受欢迎的少数股票来说，极端估值正在造成损失。
“我们已经过了投资者会投资任何东西的阶段，”Brewin Dolphin 的投资总监 Janet Mui 在电话中说。“投资者开始歧视。投资者正在寻找质量和可预测性。”
可以肯定的是，趋势并不统一。许多股票在收益疲软后反弹，但仍接近历史高点。餐包制造商 HelloFresh SE 在周五盘中交易中暴跌 8.7%，此前该公司表示盈利将低于预期，但当天收盘仅下跌 2.5%。今年它仍然上涨了20%以上。
但投资者并不是对每个人都如此宽容。Asos 股价下跌 18%，此前这家在线零售商表示预计销售额将下滑，而远程软件制造商 TeamViewer AG 报告的业绩低于预期，股价下跌 14%。
纬度投资管理的首席投资官 Freddie Lait 表示：“其中一些已经超前于现实。” “明年并不容易。”
投资者不那么宽容的部分原因是竞争越来越好。有大量价格较低且销售增长强劲的股票，资金正流向周期性股票。莱特表示，他认为有机会购买在大流行期间表现不佳的股票，例如饮料制造商帝亚吉欧和喜力，它们能够推动价格上涨。
这是一个全年都在上演的趋势。Just Eat Takeaway.com NV、Ubisoft Entertainment SA 和 Ocado Group Plc 是 2021 年斯托克 600 指数跌幅最大的公司之一，跌幅均超过 16%。
随着通胀回升，债券收益率飙升，昂贵的股票从 2 月份开始下跌。由于美联储制定了撤回对经济支持的时间表，收益率可能会在今年秋季恢复上升轨迹，这将对更高价值的股票造成新的压力。
“市场正试图评估未来的长期可持续增长，”道富环球投资管理公司的投资组合经理约翰弗林表示。“由于前四个季度的增长水平有些不可持续，这使得这变得困难。”
